國際傳媒大鱷MIH（米拉德國際控股集團(tuán)公司）

騰訊最大股東原來不是馬化騰,而是南非企業(yè)

南非的傳媒集團(tuán)Naspers全資子公司米拉德控股集團(tuán)公司占騰訊50%股權(quán)

作為騰訊最主要的創(chuàng)辦人，騰訊控股董事局主席兼CEO馬化騰在普通網(wǎng)民中的知名度卻著實(shí)一般，其它11位創(chuàng)辦人股東在媒體上的公開露面就更為鮮見。或許正是馬化騰及其團(tuán)隊(duì)的低調(diào)，造就了騰訊對媒體的低調(diào)，也讓人們忽略了這些站在“企鵝”標(biāo)識(shí)背后的IT超級(jí)玩家們的創(chuàng)業(yè)路徑。

騰訊的招股上市，使得這家誕生于1998年底、快速崛起的IT公司的資本路徑第一次完整地展現(xiàn)在公眾面前。

騰訊方面出具的資料表明，騰訊控股的前身——騰訊計(jì)算機(jī)于1998年11月在深圳成立，注冊資本為50萬元人民幣，兩名出資人黃惠卿和趙永林分別持有60％和40％的股權(quán)。經(jīng)過歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，騰訊控股的5位主要?jiǎng)?chuàng)辦人馬化騰、張志東、曾李青、許晨曄和陳一丹共同全資擁有騰訊計(jì)算機(jī)至今。

1999年，由于政策的限制，外國投資企業(yè)不能在中國投資電訊增值服務(wù)，而IDG（美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)）和香港盈科有意投資騰訊，騰訊5位主要?jiǎng)?chuàng)辦人于當(dāng)年底成立騰訊控股作為騰訊各公司的控股公司。由此引入的兩筆風(fēng)險(xiǎn)投資共220萬美元，IDG和盈科分別持有騰訊控股總股本的20％，馬化騰及其團(tuán)隊(duì)持股60％。正是這220萬美元的風(fēng)險(xiǎn)資金，為騰訊日后的迅速掘起奠定了基礎(chǔ)。

2001年6月，香港盈科以1260萬美元的價(jià)格將其所持騰訊控股20％的股權(quán)悉數(shù)出售給MIH 米拉德國際控股集團(tuán)公司 ，以110萬美元的投資，在不到一年中即獲得1000余萬美元的回報(bào)已經(jīng)堪稱奇跡，但事實(shí)證明盈科還是低估了騰訊的成長潛力。

起源于南非的MIH絕非等閑之輩，其在納斯達(dá)克和阿姆斯特丹證券交易所同時(shí)上市，主營業(yè)務(wù)是互動(dòng)電視和收費(fèi)電視，年?duì)I業(yè)額約2．5億美元，市值40多億美元，是個(gè)實(shí)實(shí)在在的傳媒巨頭。其對中國即時(shí)通訊市場的關(guān)注與理解，更加彰顯了來者的不凡。

MIH從盈科手中購得20％騰訊股權(quán)的同時(shí)，還從IDG手中收購了騰訊控股13％的股份。但是顯然，一旦看清了騰訊的成長潛力，MIH不甘僅僅成為一個(gè)參股投資的角色。

此后的2002年6月，騰訊控股其他主要?jiǎng)?chuàng)始人又將自己持有的13．5％的股份出讓給MIH，騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)由此變?yōu)閯?chuàng)業(yè)者占46．3％、MIH占46．5％、IDG占7．2％。

但在持股比例和公司經(jīng)營管理的界定上，MIH與騰訊創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)顯然經(jīng)過一番良好的協(xié)商，在MIH短暫控股時(shí)期，騰訊控股的具體經(jīng)營管理主要還是由馬化騰等主要?jiǎng)?chuàng)辦人負(fù)責(zé)，MIH方面派出的兩名非執(zhí)行董事并不負(fù)責(zé)騰訊控股的具體事務(wù)。

直到2003年8月，騰訊創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)才將IDG所持剩余股權(quán)悉數(shù)購回，并從MIH手中回購少量股權(quán)，經(jīng)過股權(quán)結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，最終完成了上市前MIH與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分別持股50％的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

風(fēng)險(xiǎn)資金和技術(shù)支持的作用

實(shí)際上，騰訊控股上述歷次股權(quán)的變動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)資金投入的不斷增加同步進(jìn)行，事實(shí)表明，騰訊今天的成長除了公司不斷將保留盈利轉(zhuǎn)為追加投資之外，風(fēng)險(xiǎn)資金的追加孵化也起到了至關(guān)重要的作用。

在騰訊控股正式招股之前，此前媒體的報(bào)道中曾經(jīng)存在偏差，一度認(rèn)為MIH自進(jìn)入之初所持騰訊控股的股權(quán)即與騰訊創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)相當(dāng)，從而忽略了MIH一度占據(jù)股權(quán)優(yōu)勢的一面。在事實(shí)經(jīng)由騰訊控股的招股章程披露之后，就會(huì)引出一個(gè)疑問：在曾經(jīng)占據(jù)股權(quán)優(yōu)勢的背景之下，MIH為何放棄絕對控股而接受與騰訊創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)各占50％的股權(quán)安排？

有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，盡管MIH擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力，但對于騰訊控股而言，一旦沒有馬化騰及其他主要?jiǎng)?chuàng)辦人的進(jìn)一步努力，公司的運(yùn)營和進(jìn)一步發(fā)展就會(huì)失去方向，“甚至對公司的運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況都會(huì)產(chǎn)生很大影響?！?/p>

而引起記者注意的是，在目前騰訊控股的公司架構(gòu)中，與騰訊控股尚無直接股權(quán)牽連的深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司及深圳市世紀(jì)凱旋科技有限公司的運(yùn)作將對騰訊控股的業(yè)務(wù)運(yùn)營產(chǎn)生極為關(guān)鍵的技術(shù)支持和溝通橋梁作用。

前述已經(jīng)提及，騰訊計(jì)算機(jī)乃為騰訊控股的最早雛形，目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為5位騰訊主要?jiǎng)?chuàng)辦人全資擁有，而騰訊借以發(fā)家的QQ即時(shí)通訊軟件即為該公司開發(fā)。世紀(jì)凱旋科技于今年初成立，其股東與騰訊計(jì)算機(jī)同出一轍。

在騰訊控股招股章程的“風(fēng)險(xiǎn)因素”中，幾乎所有的條款均提到這兩家公司在公司運(yùn)營中的作用。盡管騰訊控股在招股章程中詳細(xì)提到關(guān)于騰訊計(jì)算機(jī)和世紀(jì)凱旋的盈利分配方式、注冊資本架構(gòu)等一攬子合約。但分析人士認(rèn)為，這仍然不會(huì)影響騰訊的主要?jiǎng)?chuàng)辦人在騰訊控股未來走向上繼續(xù)掌握主動(dòng)權(quán)。